در بلاک چین، تراکنش‌های دیجیتال با استفاده از کلیدها یا پسوردهای خصوصی ایجاد و امضا می‌شوند که به عنوان یک شناسه منحصربه‌فرد برای جلوگیری از دسترسی غیرمجاز به کیف پول ارز دیجیتال شما عمل می‌کنند. برخلاف رمز عبور یا پین، در صورت گم شدن پسورد خود نمی توانید آنها را بازنشانی یا بازیابی کنید. این امر ایمن نگه داشتن کلیدهای خود را بسیار مهم می کند، زیرا از دست دادن آنها به معنای از دست دادن دسترسی به تمام دارایی های دیجیتال ذخیره شده در آن کیف است.
تحلیل آنچین هفتگی ارزهای دیجیتال (۱۹ مرداد) – تغییرات ساختار بازار مشتقات و پروژه مرج شبکه اتریوم
از آنجایی که بازار بیت کوین و اتریوم در وضعیت تعادلی قرار گرفته (سویه صعودی متوقف شده و از طرفی خریداران اجازه نمی‌دهند قیمت کاهش یابد)، معاملات صورت گرفته در بازار مشتقات افزایش یافته است. سرمایهگذاران می‌توانند با استفاده از امکانات بازار مشتقات، مثل معاملات آپشن (Option) و فیوچر (Future)، استراتژی‌های پیچیده‌تری را دنبال کنند که بتوانند در این شرایط تعادلی از سرمایه خود در مقابل نوسانات احتمالی محافظت کنند. از طرفی مسئله مرج شبکه اتریوم نیز در تحریک بازار به سمت شکلگیری یک سویه مثبت، تاثیرگذار بوده است.
بازار بیت کوین هفته به نسبت آرامی را پشت سر گذاشت. قیمت در محدوده تعادلی ۲۲۴۸۶ تا ۲۳۸۳۲ دلار نوسان کرد. از آنجایی که شرایط بازار نسبت به ماه ژوئن کمی بهتر شده احتیاط سرمایهگذاران در بازار رمزارز و ثبات به بازار برگشته است، میتوان تغییرات معناداری را در حوزه بازار مشتقات بیت کوین و اتریوم مشاهده کرد.
در تحلیل آنچین این هفته قصد داریم تغییرات مهم رویکرد سرمایهگذاران در بازار مشتقات را با بررسی معاملات آپشن و فیوچر، ارزیابی کنیم. در این میان مسئله ادغام شبکه اتریوم و راه‌اندازی مکانیزم جدید PoS نیز باید در نظر گرفته شود. معامله‌گران بازار مشتقات برای دوره سپتامبر وارد معاملات Call شدند. با این حال معاملات فیوچر حاکی از احتمال افزایش سویه فروش است. ساختار کنونی بازار تا حدی پیچیده شده است. شواهد مستحکمی بر ورود سازمان‌های سرمایهگذاری به بازار مشتقات وجود دارد. این سازمان‌ها توانسته‌اند تعادل بازار را حفظ کرده و پایداری قابل توجهی ایجاد کنند.
ارزیابی بازار مشتقات بیت کوین
برای شروع تحلیل، تاثیر بازار مشتقات در تعیین قیمت بیت کوین را مورد ارزیابی قرار خواهیم داد. از ابتدای آپریل رشد معاملات بهره باز فیوچر رشد چشمگیری را تجربه کرده است. حجم این دسته از معاملات با جهشی قابل ملاحظه از ۳۵۰ هزار بیت کوین به قله ۵۳۸ هزار بیت کوین رسیده است. نکته دیگر اینکه اغلب این جریان فزاینده توسط چند صرافی هدایت می‌شود. Binance, Deribit, OKEx, Bybit, FTX و CME، جزو این صرافی‌ها محسوب می‌شوند.
بررسی معاملات بهره باز در حوزه بیت کوین میتواند در تعیین دوره‌های افزایش سطح اهرم‌های بازار فیوچر کمک‌کننده باشد. این دوره‌ها همبستگی معناداری با تغییرات قیمت دارند. در حال حاضر ارزش معاملات بهره باز بیت کوین در حدود ۱۲.۴ میلیارد دلار است که رقم پایینی محسوب می‌شود. این حجم در اوایل دوره صعودی ژانویه ۲۰۲۱ و فشار فروش ژوئن ۲۰۲۱ تکرار شده بود (زمانی که قیمت ۲۹ هزار دلار بود).
بررسی شاخص‌ها نشان می‌دهد که حجم معاملات فیوچر پس از ریزش ناگهانی LUNA به یک وضعیت پایدار رسیده است. به طور کلی حجم این معاملات طی ۱۲ ماه گذشته و پس از فشار فروش می ۲۰۲۱، روندی نزولی داشته است. با توجه به شاخص زیر میتوان گفت که کف نمودار در محدوده ۳۳ میلیارد دلار در روز، یک بار دیگر تثبیت شده است.
افزایش اخیر و مقطعی حجم معاملات بهره باز نشان می‌دهد که معامله‌گران پس از ریزش می و ژوئن و تسلیم سرمایهگذاران در مقابل کاهش قیمت (Capitulation)، به کف بازار نزولی اعتماد کرده و وارد معاملات فیوچر شدند.
نکته: اگر حجم معاملات فیوچر به بالای ۴۵ میلیارد دلار در روز برسد، میتوان امیدوار بود که سویه‌ای صعودی در این شاخص شکل گرفته است و احتمال افزایش نوسانات کوتاه مدت زیاد است.
یک تغییر بنیادی دیگر در ساختار بازار فیوچر تحقق یافته است. با این تفاوت که این تغییر در یک دوره طولانی‌مدت ۱۸ماهه قابل بررسی است. میزان مارجین‌های با پشتوانه کوین طی این دوره، از ۷۰ درصد به ۴۰ درصد کاهش یافته است. به عبارتی در حال حاضر حدود ۶۰ درصد از معاملات بازار فیوچر دارای وثیقه‌هایی از نوع استیبل کوین‌ها یا ارزهای نقدی (دلار و یورو و…) است. همین امر باعث شده تا میزان نوسانات ناشی از تغییر ارزش وثیقه‌ها، کاهش یابد.
میتوان نتیجه گرفت که در صورت افزایش قابل توجه سطح اهرم‌ها، سرمایه‌های پشتیبان (Margin) بسیار پایدارتر از قبل هستند و تاثیر منفی کمتری بر بازار می‌گذارند. در اوایل سال ۲۰۲۱، وضعیت دقیقا عکس این حالت بود و بازار به شدت تحت تاثیر نوسان ارزش وثیقه‌ها قرار می‌گرفت.
بازار فیوچر از یک راه دیگر نیز بر قیمت بیت کوین تاثیر میگذارد. معامله‌گران مبلغ اندکی را بابت معامله کردن بیت کوین در زمان آتی پرداخت می‌کنند. این شرایط برای بازار بیت کوین عادی محسوب می‌شود و مبلغ پرداختی نیز در پایان سال، تنها ۳.۲ درصد است. این مبلغ صرفا با سود اوراق خزانه‌داری ایالات متحده، قابل مقایسه است. بنابراین نمی‌توان گفت که افزایش پرداختی‌ها، نشان‌دهنده آغاز یک دوره صعودی بلندمدت است.
به همین طریق میتوان یک روند خنثی و ثابت را با بررسی نرخ سرمایهگذاری در مبادلات پرپچوال اثبات کرد. میتوان گفت که این روند به شکل بسیار آهسته، سویه‌ای مثبت دارد و ۲.۳ درصد در سال افزایش می‌یابد. بر اساس سوابق تاریخی، افزایش اندک در شرایط کنونی دور از انتظار نیست. نرخ سرمایهگذاری در این معاملات نشان می‌دهد که بازار در هیچ سمتی جهش قابل توجهی نداشته است.
به طور کلی میتوان گفت که بازار فیوچر بیت کوین از منظر حجم معاملات به حد پایداری رسیده است و سویه بسیار کوچک و مثبتی را دنبال می‌کند. حجم معاملات بهره باز رشد قابل توجهی داشته، اما ارزش این معاملات با توجه به قیمت دلاری آنها، همچنان پایین است. این شرایط نشان می‌دهد که سرمایهگذاران به شکل فزاینده‌ای وارد بازار مشتقات شده‌اند و تردید‌ها کمی از بین رفته است. اما همچنان اطمینان آنها به اندازه‌ای نیست که با افزایش سطح سرمایهگذاری، ریسک بیشتری کنند.
ارزیابی تاثیرات ادغام (Merge) در بازار اتریوم
در سوی دیگر بازار مشتقات، سرمایهگذاران به شکل واضحی بر افزایش قیمت اتریوم تاکید می‌کنند. معاملات ثبت شده در بازار مشتقات تایید‌کننده این مدعا است. این پیش‌بینی‌های صعودی در ۱۹ سپتامبر به اوج خود می‌رسد (تاریخ اعلام شده جهت اجرا و پیاده‌سازی مکانیزم جدید در شبکه اتریوم). برای اولین بار در تاریخ رمز ارزها، حجم معاملات آپشن اتریوم با ۶.۶ میلیارد دلار از حجم معاملات آپشن بیت کوین (۴.۸ میلیارد دلار) پیشی گرفته است.
هرچند این حجم از معاملات آپشن اتریوم، قله تاریخی محسوب نمی‌شود، اما با راه‌اندازی و اجرای موفق پروژه ادغام، در مسیر ایجاد یک قله جدید گام برمی‌دارد. این در حالی است که حجم معاملات آپشن بیت کوین همچنان ۳۵ درصد کمتر از قله تاریخی آن است.
اگر نگاهی به قراردادهای سپتامبر در صرافی Derbit داشته باشیم، سویه مدنظر سرمایهگذاران اتریوم به وضوح مشخص است. حجم معاملات Put (فروش) در مقابل حجم معاملات Call (خرید)، بسیار اندک است. بسیاری از خریداران، به صعود اتریوم تا سطح ۲۲۰۰ دلار باور دارند. حتی دیده می‌شود که در معاملات بهره باز، صحبت از ۵۰۰۰ دلار نیز مطرح است.
خط قرمز سرمایهگذاران آپشن اتریوم، سطح حمایت ۱۳۵۰ دلار است. در صورتی که قیمت تا این سطح کاهش یافته یا از آن عبور کند، بسیاری از معاملات با زیان قابل توجهی بسته خواهند شد. با توجه به اینکه سطح مورد نظر پایین‌تر از قیمت فعلی اتریوم است، میتوان یک ماه مثبت و پربازده را انتظار داشت.
این حجم بالای تقاضا برای اتریوم در سپتامبر محقق خواهد شد و قطعا نوسان‌های قابل توجهی در قیمت ایجاد خواهد کرد. نوسانات مذکور به احتمال بسیار زیاد، منجر به شکلگیری یه سویه صعودی قدرتمند خواهد شد. شاخص زیر بر اساس معاملات بهره باز مرتب شده است. بررسی این شاخص نشان می‌دهد که بسیاری از سرمایهگذاران با پرداخت هزینه بیشتر قصد دارند معاملات خرید طولانی‌تری را ثبت کنند.
قراردادهای بسیاری، نوسان ۱۰۰ درصدی را پیش‌بینی کرده و بر این اساس بیمه سرمایهگذاری خود را پرداخت می‌کنند. برخی دیگر محدوده نوسان را تا ۱۳۰ درصد تخمین زده و هزینه بیشتری می‌پردازند.
اگر ساختار و اندازه نوسانات سپتامبر را با نوسانات اکتبر مقایسه کنیم خواهیم دید که کاهش قابل توجهی در سمت راست رخ داده است. در این محدوده شکل نمودار نسبتا مسطح شده و زیر ۱۱۰ درصد قرار گرفته است. این امر نشان می‌دهد که پس از ادغام شبکه سطح تقاضای اتریوم کاش می‌یابد.
اما به شکل چشمگیری سمت چپ نمودار، پس از رخداد ادغام، نوسان قابل ملاحظه‌ای را نشان می‌دهد. به عبارتی سرمایهگذاران برای حفاظت از معاملات خود پس از ادغام و احتمال ایجاد حجمه در معاملات فروش، مبلغی را به عنوان بیمه سرمایهگذاری خود پرداخت می‌کنند.
ارزیابی وضعیت صرافی‌های اتریوم
با توجه به سویه صعودی معاملات خرید اتریوم در بازار مشتقات، میتوان انتظار داشت که جریان تقاضا در بازار نقدی نیز قدرتمند باشد. با این حال بررسی صرافی‌های اتریوم نشان می‌دهد که جریان خروجی آنها تنها ماهی ۷۰۰ میلیون دلار است.
هرچند ۷۰۰ میلیون دلار میزان قابل توجهی است، اما در مقایسه با حجم ورودی ماهانه ۳ میلیارد دلار و حجم معاملات بهره باز (۶.۶ میلیارد دلار)، حجم اندکی محسوب می‌شود. حجم خروجی صرافی‌ها در حال حاضر تنها ۲ درصد از حجم کل معاملات فیوچر است. در حالی که این حجم در آپریل ۲۰۲۲ و نوامبر ۲۰۲۱ به ۲۰ درصد رسیده بود.
ساختار معاملات فیوچر اتریوم از منظر شیب نمودار با ساختار معاملات فیوچر بیت کوین متفاوت است. این تفاوت به علت پیش‌بینی سرمایهگذاران اتریوم مبنی بر کاهش قیمت پس از پروژه مرج شبکه اتریوم است. این امر با حق بیمه پرداخت شده توسط معامله‌گران آپشن نیز کاملا همخوانی دارد.
در مجموع میتوان گفت که سرمایهگذاران برای مدیریت ریسک سرمایهگذاری خود از امکانات بازار فیوچر و بیمه معاملات آپشن استفاده می‌کنند، تا برای نوسانات حاصل از مرج شبکه اتریوم آماده باشند.
در نهایت قصد داریم نگاهی به ساختار تقاضا در افق کوتاه‌مدت (سه ماهه) داشته باشیم. در این محدوده نرخ بازدهی منفی ۳.۶ درصد است. به همین خاطر معامله‌گران برای محافظت از سرمایه خود در برابر کاهش قیمت، خواهان پرداخت هزینه بیمه هستند. همه چیز به پروژه ادغام وابسته است. اما سرمایهگذاران باید برای هر دو سناریو آماده باشند (جهش صعودی قیمت یا ایجاد حجمه فروش به علت اخبار منفی حاصل از تحقق پروژه مرج شبکه اتریوم).
مطالب گفته شده نشان می‌دهد که سرمایهگذاران رویکردهای تجاری پیچیده‌ای را برای حفظ سرمایه خود در نظر گرفته‌اند و همین امر نشانه‌ای از بلوغ و پایداری بازار مشتقات است. تاثیر رخدادهای بازار مشتقات بر بازار لحظه‌ای شدید نیست و نمی‌توان بر اساس آن، استراتژی‌های تجاری مربوط به بازار لحظه‌ای را تعیین کرد. بنابراین میتوان نتیجه گرفت که سرمایهگذاران اتریوم در حال حاضر قصد دارند از سرمایه خود در برابر نوسانات احتمالی حاصل از ادغام شبکه، محافظت کنند.
جمع‌بندی
در تحلیل آنچین این هفته به ارزیابی بازار فیوچر و آپشن پرداختیم. این بررسیها در راستای تاثیر این بازارها بر بازار لحظه‌ای و پیش‌بینی روند حرکات قیمتی در آینده‌ای نزدیک، صورت گرفت. بررسی شاخص‌های مربوط به بازار مشتقات بیت کوین نشان داد که سرمایهگذاران کمی بیشتر از ماه‌های گذشته وارد معاملات فیوچر و آپشن شده‌اند، اما همچنان جوانب احتیاط را رعایت کرده و حجم سرمایهگذاری خود در این بازارها را پایین نگه داشتند.
در بازار مشتقات اتریوم وضعیت متفاوت است. معامله‌گران به وضوح حجم معاملات خرید (Call) را افزایش داده‌اند. قله این افزایش تقاضا به واسطه پروژه مرج شبکه اتریوم در سپتامبر قرار گرفته است. اما هم در بازار فیوچر و هم در معاملات آپشن، پیش‌بینی معامله‌گران کاهش قیمت پس از پروژه مرج است.
علاوه بر این در ارزیابی صرافی‌های اتریوم، دیدیم که حجم خروجی صرافی‌ها در مقابل افزایش فزاینده تقاضا و ورودی صرافی‌ها، کوچک است. این امر نشان می‌دهد که سرمایهگذاران اتریوم، قصد دارند به جای خروج از بازار، با استفاده از امکانات بازار فیوچر و معاملات آپشن، ریسک حاصل از پروژه مرج شبکه اتریوم را مدیریت کنند.
این مقاله صرفا برای اهداف آموزشی ارائه شده است و نباید به‌عنوان مشاورهٔ تجاری و سرمایهگذاری از طرف کوین ایران و نویسندگانش قلمداد شود.
فرصت بورسی سقوط رمزارز
دنیایاقتصاد – محمدامین خدابخش : اقتصاد جهان این روزها نیم نگاه ویژه‌ای به آمار تورم دارد. در هر جایی که تا پیش از این سخن احتیاط سرمایهگذاران در بازار رمزارز از سیاست‌های حمایتی در جهت مهار تبعات اقتصادی کرونا بوده، حالا راه برای شکایت از تورم باز است. همین امر سبب شده تا بانک‌های مرکزی به‌ویژه در اتحادیه اروپا و ایالات متحده در شرایط کنونی توجه ویژه‌ای به مهار تورم داشته باشند. این سیاست‌ها اما موجبات ریزش قیمت در بازار ارزهای دیجیتال را فراهم کرده است تا شاهد فرار سرمایه‌ها از این بازار پرریسک و افت قیمت بیت‌کوین به سطوح کمتر از ۲۰هزار دلار باشیم. بازاری که پیش از این به‌عنوان یک رقیب جدی برای بورس تهران به‌شمار می‌رفت و بر اساس آمار غیررسمی، بخش زیادی از سرمایه‌های خارج‌شده از سهام، جذب بازار رمزارزها شده بود. در شرایط فعلی اما باید دید آیا جریان پول میان سهام و کریپتوها معکوس می‌شود؟ پاسخ مثبت به این سوال اما نیازمند فراهم کردن شرایط در بورس تهران برای میزبانی از سرمایه‌های جدید است.
رشد نرخ تورم در اقتصادهای مطرح دنیای مسابقه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ای را از گمانه‌‌‌‌‌‌‌زنی‌‌‌‌‌‌‌ها درخصوص افزایش نرخ بهره به راه‌انداخته است. همین امر سبب‌شده تا قیمت دارایی‌ها طی هفته‌‌‌‌‌‌‌های اخیر در مسیر نزولی قرار بگیرد. با توجه به اینکه بورس ایران کامودیتی‌‌‌‌‌‌‌محور است شاید در نگاه اول چنین امری چندان مثبت ارزیابی نشود؛ این در حالی است که خروج سرمایه از برخی از بازارها میتواند به فرصتی برای بورس تهران بدل شود مخصوصا وقتی که دریابیم بازاری نظیر رمزارزها که در طول دو سال‌گذشته جذابیت بسیاری برای سرمایهگذاران ایرانی داشته، حالا در مسیر حضیض است، اما آیا شرایط برای بهره‌‌‌‌‌‌‌برداری از این فرصت در بازار سهام فراهم است؟
مواجهه بورس با یک کاهش
بازار سهام در نخستین روز از هفته جاری عملکرد چندان رضایت‌بخشی نداشت. در این روز شاخص‌‌‌‌‌‌‌کل بورس قادر به ثبت دستاوردی بهتر از ریزش ۱۶هزار و ۶۰۰ واحدی نشد. افت یادشده در روزی روی‌داد که تغییرات میانگین وزنی قیمت‌ها در این بازار به افت ۰۶/ ۱درصدی شاخص یادشده انجامید و سطح آن را به محدوده یک‌میلیون و ۵۴۷هزار واحد احتیاط سرمایهگذاران در بازار رمزارز رساند. ریزش روز گذشته قیمت‌ها در بورس پس از آن شروع شد که در روزهای پایانی هفته قبل گزارشهای مالی ارائه‌شده از سوی پتروشیمی‌‌‌‌‌‌‌ها نشان داد که رشد قیمت خوراک مصرفی آن‌هم در شرایطی که قیمت فروش محصولات پتروشیمی به تناسب آن رشد نکرده، سبب شده تا حاشیه سود این شرکت‌ها در نهایت کاهش یابد. همین امر باعث شد تا در این روز خریداران سهام در روز شنبه از موضع خود نسبت به هفته گذشته اندکی عقب‌‌‌‌‌‌‌نشینی کنند و متعاقبا کاهش قیمت‌ها در کلیت بازار را رقم بزنند.
بررسیها هم‌اکنون حکایت از این واقعیت دارد که اوضاع روانی بازار تا حدودی شکننده شده و مجددا فعالان آن بیش از گذشته تمایل به گرفتن جانب احتیاط را پیدا کرده‌‌‌‌‌‌‌اند. همین امر سبب شد تا در روز شنبه شاخص هموزن نیز به میزان ۸۷/ ۰درصد نسبت به روز معاملات قبل افت داشته باشد. اینطور که به‌‌‌‌‌‌‌نظر می‌رسد افزایش ناملایمات در فضای کلان اقتصاد در کنار احتمال کاهش سود شرکت‌های بورسی کامودیتی‌‌‌‌‌‌‌محور در بازار یادشده سبب شده تا بدبینی خریداران حتی در نمادهای کوچکی که درآمد آنها اثرپذیری چندانی از بازارهای جهانی ندارد، بیشتر شود.
این روزها عده‌‌‌‌‌‌‌ای از بورسی‌‌‌‌‌‌‌ها همچنان بر این باور هستند که انتظارات تورمی میتواند بازارها را از دام بی‌‌‌‌‌‌‌اعتمادی ایجاد‌شده در سال‌های اخیر تا حدی نجات دهد با این وجود بخشی از خود آنهایی که امید به افزایش انتظارات تورمی دارند نیز در این شرایط ترجیح می‌دهند تا ابتدا حجم معناداری از پول وارد بازار شود و بعد از آن اقدام به افزایش حجم سرمایهگذاری در بازار کنند. همانطور که «دنیایاقتصاد» در گزارشهای پیشین به آن اشاره کرده است در شرایط کنونی، اقتصاد جهانی به دام تورم‌های کم‌سابقه‌‌‌‌‌‌‌ای افتاده و همین امر لزوم افزایش نرخ‌های بهره را به‌دنبال داشته است. بر اساس آنچه که بانک‌های مرکزی اقتصادهای عمده اشاره می‌کنند به‌‌‌‌‌‌‌رغم افزایش نرخ‌های بهره در کشورهای نظیر ایالات‌‌‌‌‌‌‌متحده این احتمال وجود دارد که نرخ مذکور به‌عنوان مهم‌ترین ابزار سیاست پولی در کشورها بار دیگر کاهش یافته و فشار بیشتری را نسبت به گذشته به قیمت کامودیتی در بازارهای جهانی وارد کند. طبیعتا چنین شرایطی نمادهای بورسی تاثیرپذیر از قیمت‌های جهانی را در شرایطی قرار خواهد داد که به مانند پتروشیمی‌‌‌‌‌‌‌ها در شرایط کاهش قیمت‌های مربوطه با افت حاشیه سود خود مواجه شوند. این مساله در شرایطی که بازار ارز نیز تقریبا آرام‌گرفته خبر خوبی برای سهامداران نیست.
فرصت کریپتوها
بررسی آمار و ارقام به ثبت رسیده در دو سال‌گذشته حکایت از آن دارد که از زمان شروع رکود بورس در نیمه دوم سال۹۹ تاکنون پول قابل‌‌‌‌‌‌‌توجهی از این بازار خارج شده است. بخش عمده این پول دارایی سرمایهگذاران خرد بوده که به گفته بسیاری از کارشناسان اقتصادی به سمت بازارهای موازی رهسپار شده؛ دادههای به‌‌‌‌‌‌‌دست آمده از معاملات روزانه بورس تهران طی ۱۷ماه گذشته حکایت از آن دارد که میزان پول خارج‌شده از بورس طی این مدت توسط کدهای حقیقی به رقم ۱۱۳هزار میلیارد‌تومان بالغ می‌شود. با توجه به اینکه در ماه‌های ابتدایی ریزش بورس بخش مهمی از سهام عرضه‌شده در صفوف فروش قفل شده بود، انتظار می‌رود بخشی از سرمایه اختصاص‌یافته به حمایت از بازار در این دوره زمانی در عمل به روند صعودی قیمت ارز و سکه در ماه‌های میانی سال۹۹ اختصاص یافته باشد.
شنیده‌‌‌‌‌‌‌ها حاکی از آن است که با آرام گرفتن بازار سهام در سطوح پایانی شاخص‌‌‌‌‌‌‌کل که در ماه‌های پایانی سال۹۹ و سراسر سال۱۴۰۰ شاهد بودیم بخش مهمی از مبلغ موردبحث به سمت بازارهایی نظیر رمزارزها رفته که در اوج دخالت‌های دستوری سایه انداخته بر بازار سهام از هیچ مداخله‌‌‌‌‌‌‌ای آسیب ندیده‌‌‌‌‌‌‌اند. این گمان از آن روی مطرح می‌شود که روزهای تلخ بورس در طول مدت مورد اشاره در عمل بهترین دوره‌‌‌‌‌‌‌ای بوده که در بازار رمزارزها مشاهده شده است. این بازار تقریبا نوظهور که نسبت به سایر بازارهای دارایی عمر بسیار کوتاه‌تری دارد بخش مهمی از افزایش ارزش دارایی‌های جای‌گرفته در خود را طی سال‌های اخیر به‌خصوص سال‌میلادی گذشته تجربه کرده است. شنیده‌‌‌‌‌‌‌ها حکایت از آن دارد این بازار جذاب که حالا به سبب افت سنگین رمزارزها بار دیگر به کوره پول‌سوزی برای سرمایهگذاران کم‌تجربه بدل شده در برخی از روزها توانسته به‌جز پول سرمایهگذاران بورس بخشی از نقدینگی بیکار در جامعه را نیز در کام خود ببلعد و از این رهگذر در برخی از روزها معاملات آن به بیش از ۱۰هزار میلیارد‌تومان در هر روز برسد.
از همین روی حالا این خوش‌بینی به‌‌‌‌‌‌‌وجود آمده که با افت قیمت‌ها در بازار رمزارزها بخش عمدهای از پول خارج شده در این بازار بار دیگر به سمت بازارهای داخلی خواهد آمد و زمینه را برای رونق این بازارها به مانند بورس فراهم خواهد کرد. روز گذشته معاملات رمزارزها در روند نزولی تند و تیز خود ادامه یافت به‌‌‌‌‌‌‌طوری که بیت‌کوین به‌عنوان مهم‌ترین پرچم‌‌‌‌‌‌‌دار این بازار وارد کانال ۱۸هزار دلاری شده است. برخی تحلیلگران بین‌‌‌‌‌‌‌المللی بر این باور هستند که این افت میتواند بازهم ادامه پیدا کند و حتی بیت‌کوین را تا کانال ۱۲هزار دلاری به زیر بکشد. این پیش‌بینی‌‌‌‌‌‌‌ها در شرایطی ارائه می‌شود که تا همین چند‌‌‌‌‌‌‌ماه قبل بیت‌کوین در محدوده ۷۰هزار دلار معامله می‌شد و بسیاری از رمزارزهای معروف بازار نیز در قیمت‌هایی بسیار متفاوت‌‌‌‌‌‌‌تر از قیمت‌های کنونی دادوستد می‌‌‌‌‌‌‌شدند. حال باید دید که آیا فرار از این بازار نا‌امن میتواند بار دیگر فضای معاملات در بورس را دگرگون کند؟
نیاز به زمین حاصلخیز
اما به فرض که همه پول خارج شده از بازار سهام به سمت بازار رمزارزها رفته باشد؛ آیا میتوان انتظار داشت که صرفا با خراب‌شدن اوضاع در یکی از بازارهای موازی این رقم خارج شده به سمت بازار برگردد؟ طبیعتا با نگاهی به گذشته بازار سهام میتوان به‌راحتی دریافت که جواب چنین سوالی نمی‌تواند مثبت باشد. اگر قرار باشد در بازار پر ریسکی نظیر بازار سهام در بر همان پاشنه قبلی بچرخد، طبیعی است که کمتر کسی حاضر خواهد بود دارایی خود را به خطر بیندازد و پول خود را به سمت بازاری ببرد که در آن هر لحظه ممکن است دخالت مسوولان دولتی و یا سازمانی به کاهش ارزش دارایی‌ها بینجامد. مضاف بر آنکه سازوکارهای موجود در این بازار نیز تاکنون چندان اصلاح نشده است و اگر بخواهیم منصفانه به این وضعیت نگاه کنیم درخواهیم یافت که در نبود تغییرات جدی در برخی از سازوکارها احتمالا این بازار انگیزه چندانی برای افتادن به یک روند صعودی طبیعی به مانند هر بازار مالی دیگر در سراسر جهان را نخواهد داشت.
در حال‌‌‌‌‌‌‌حاضر بورس در شرایطی به فعالیت خود ادامه می‌دهد که اساسا مشخص نیست بحث به میان آمده درخصوص دامنه‌نوسان و افزایش آن در این بازار چه سرانجامی خواهد داشت، درحالی‌که افزایش این دامنه که در هیچ کشوری به‌جز ایران حتی وجود خارجی هم ندارد، در شرایطی به ماحصل بررسی‌‌‌‌‌‌‌های مسوولان بورس و فرابورس منوط شده که همان افزایش یک‌‌‌‌‌‌‌درصدی اعمال‌شده در این دو بازار برای تمامی نمادها اعمال نشده و صرفا در تابلوهای بازارهای اول اعمال می‌شود. مشخص نیست در راستای بررسی سکانداران بازار سرمایه از تعداد معدودی از نمادها چه نتیجه‌‌‌‌‌‌‌ای میتوان برای کل نمادها گرفت و اساسا حتی با فرض افزایش یک‌‌‌‌‌‌‌درصد دیگر بر دامنه‌نوسان این نمادها فاصله ایجاد‌شده با نمادهای دیگر را چگونه میتوان پر کرد. اما خود این مساله نشان می‌دهد که افزایش دامنه‌نوسان به فرض موفق‌بودن آن از سوی این مسوولان سیگنال غلطی درخصوص ارزندگی نمادهای فعال در بازار اول نسبت به نمادهایی می‌دهد که در این تابلوها نیستند و همچنان باید با دامنه‌نوسان ۵درصدی یا کمتر به‌‌‌‌‌‌‌کار خود ادامه بدهند. مضاف برآنکه همچنان مشخص نیست چرا اساسا در بازاری با داشتن ۵۰میلیون کاربر اصلا دامنه‌نوسان باید وجود داشته باشد؟
دیگر عاملی که در این زمینه وجود دارد نبود چشم‌اندازی برای برداشتن حجم مبنا در بازار است که احتمال فریز‌شدن قیمت‌ها در نقاط بحرانی را افزایش می‌دهد. این دو عامل حجم مبنا و دامنه‌نوسان خود سبب می‌شوند تا ریسک نقدشوندگی در بازار سهام افزایش پیدا کند و در کنار بالا‌بودن ریسک‌‌‌‌‌‌‌های قانونی در آن خطر بالقوه برای آشتی با بازار سهام را همچنان در سطح بالایی نگاه دارد. در کار اینها یک ضعف بزرگ بازار سهام ناکارآمد بودن جعبه ابزار بازار سهام است که در سال‌های اخیر به‌‌‌‌‌‌‌رغم کامل بودن اسامی موجود در آن هیچ خاصیت محسوسی برای این بازار نداشته است. در حال‌‌‌‌‌‌‌حاضر بورس تهران در شرایطی نوسانات روزانه را پشت‌سر میگذارد که نه تلاش برای فروش در این بازار به سبب داشتن سازوکار فروش استقراضی به شکلی سازنده در جهت توسعه بازار قرار گرفته و نه حجم معاملات اختیار خرید و فروش در آن به حدی است که بتوان در آن به کنترل ریسک پرداخت. آیا مسوولان بازار سرمایه تاکنون اقدام عملی برای ایجاد اعتماد پایدار در عمل برای این بازار انجام داده‌اند؟
در آینه ارقام
در روزی که شاخص‌‌‌‌‌‌‌کل بورس تهران با کاهش ۰۶/ ۱درصدی مواجه شد، از ۳۲۲ نماد معامله‌شده، قیمت پایانی ۷۰ سهم (۲۲ درصد) مثبت بود و در مقابل ۲۴۶ سهم (۷۶ درصد) در سطوح منفی دادوستد شدند. در این بازار ۲۰ نماد (۶ درصد) صف خریدی به ارزش ۵۰میلیارد‌تومان تشکیل دادند اما در مقابل شاهد شکلگیری صف‌فروش در ۱۶ نماد بورسی (۵ درصد) به ارزش ۲۱۲ میلیارد‌تومان بودیم. برآیند این معاملات سبب شد خالص تغییر مالکیت در این روز به حدود ۵۹۱ میلیارد‌تومان برسد. در این روز حقیقی‌‌‌‌‌‌‌ها فروشنده و حقوقیها خریدار بودند. ارزش معاملات خرد نیز در این روز ۲۷۴۹ میلیارد‌تومان بوده است.
شروط بورس بازی در عصر احتیاط
با وجود رشد نماگرهای بورسی در دادوستدهای روز دو‌شنبه و بازگشت سهامداران خرد اما همچنان فضای معاملاتی مملو از تردید و احتیاط است. جایی که هنوز ارزش دادوستدها به زحمت به ۲هزار میلیارد تومان می‌رسد.
به گزارش سرمایه نگر ، با وجود رشد نماگرهای بورسی در دادوستدهای روز دو‌شنبه و بازگشت سهامداران خرد اما همچنان فضای معاملاتی مملو از تردید و احتیاط است. جایی که هنوز ارزش دادوستدها به زحمت به ۲هزار میلیارد تومان می‌رسد. اما شروط بورسبازی موفق در چنین فضایی چیست؟ کدام سهام برای سرمایهگذاری بلندمدت مناسب‌تر هستند؟ درصورت تمایل به بورسبازی مستقیم چه متغیرهایی باید مورد رصد قرار گیرد
لزوم تغییر رویکرد
«دنیایاقتصاد» پیش‌تر در گزارشی با عنوان «آدرس خطا از دو مدل بورسبازی» در خصوص شروط سرمایهگذاری فعال و سرمایهگذاری غیرفعال در بازار سهام سخن گفته بود. دادههای حاصل از تحقیقات جهانی نشان می‌دهد سرمایه‌گذارانی که با نگاه کوتاه‌مدت در بازار سهام فعالیت می‌کنند و به‌عبارت دیگر در بازار سهام فعالیت سفته‌بازانه دارند، به سبب اینکه در این بازار با تحولات کوتاه‌مدت بازار سهام مواجه هستند، نسبت به افرادی که در بازه زمانی بلندمدت سرمایهگذاری می‌کنند با خطر بیشتری روبه‌رو هستند و بازده کمتری نیز به دست می‌آورند. تحقیقات انجام‌شده حکایت از آن دارد که چنین سرمایه‌گذاری‌هایی نسبت به سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت هزینه بیشتری برای سرمایهگذاران دارد. با این حال، بخش عمدهای از فعالان بازارهای مالی سعی می‌کنند در مدت کوتاه‌تری به شناسایی سود بپردازند؛ چرا که سرمایهگذاری بلندمدت از سویی زمان‌بر است و صبر زیادی می‌‌‌طلبد و از سوی دیگر به داشتن دید کلان‌‌‌تر و محاسبات دقیق‌تر نیاز است. اینطور که به نظر می‌رسد با توجه به تحولات ماه‌های اخیر بورس و در جا زدن شاخص‌ها شرایط برای سرمایهگذاری بلندمدت در بازار سهام نسبت به گذشته مساعدتر و نوسان‌گیری در بازار پر مخاطره‌تر است؛ چرا که به سبب حجم پایین معاملات نسبت به گذشته تعداد کمتری از بازیگران می‌توانند تغییرات مثبت و منفی در قیمت سهام ایجاد کنند. بنابراین چند نکته برای فعالیت در بازار کنونی باید مدنظر قرار گیرد.
نیم‌نگاهی به بزرگ‌ترها
در یک سال و نیم اخیر که از شروع ریزش شاخص کل گذشته، تاکنون بارها در خلال سخنان و تصمیمات سیاستگذاران اقتصادی بورسی مشاهده شده که لزوم حمایت از بازار سهام در خلال گفته‌های آنها در بسیاری از موارد به معنای حمایت از صنایع مهم و شاخص‌ساز کشور است. همین امر سبب شده است تا در عمل خرید سهام از سوی حقوقیها نیز به نحوی باشد که در بیشتر روزهای پرعرضه بازار افت کمتری در نمادهای مورد نظر مشاهده شود. این در حالی است که همین نمادها به‌واسطه چینش مالکیتی که دارند و نیز فارغ از بحث بازار سهام و اینکه چه دولتی با چه طرز فکری سرکار باشد، برای دولت‌ها از اهمیت بسیاری برخوردار هستند. برای نشان دادن این اهمیت باید به این نکته اشاره کنیم که در سال‌های اخیر و با شدت گرفتن تحریم‌ها و تنگ‌تر شدن حلقه مبادلات مالی کشور با خارج، بخش مهمی از ارز موجود در بازار از سوی صنایع بورسی صادرات‌‌‌‌محور تامین شده است. پس حتی اگر مباحثی نظیر تغییر در بهره مالکانه معادن، اعمال عوارض و مالیات بر صادرات و موارد دیگری از این دست مطرح شود، باز هم تجربه در بلندمدت نشان داده که چاقو دسته خود را نمی‌برد و شرایط مختلف به نفع صنایع بزرگ تعدیل می‌شود. مضاف بر اینها نکته مهم در خصوص این صنایع این است که اساسا حجم بالای سهام آنها امکان بروز نوسانات شدید و هیجانی را از آنها سلب می‌کند و در شرایط عدم‌اطمینان امنیت بیشتری برای سرمایهگذاران ایجاد می‌کند. پتانسیل‌‌‌های بنیادی قوی و آینده روشن از دیگر عوامل مهمی است که میتواند سهامداری بلندمدت در صنایع مذکور را تضمین کند.
خطر نوسان‌گیری
نوسان‌گیرها نه‌فقط در بورس تهران، بلکه در تمامی بازار سهام جهان نقش مهمی ایفا می‌کنند. تعداد زیاد آنها نسبت به سرمایهگذاران بلندمدت و تعداد زیاد معاملاتی که آنها در بازارها انجام می‌دهند، سبب می‌شود نقدشوندگی بازار سهام در سطح مناسبی باقی بماند. همین عوامل سبب شده است تا هم نحوه معاملاتی آنها و هم آزادی عملشان در بازارهای مالی به عنوان امری مفید (والبته در مواردی پر مخاطره) به رسمیت شناخته شود. با این حال به نظر می‌آید در برهه کنونی سهامداری در بازار سهام فعلا مساله‌ای پرمخاطره است. دلیل این امر را میتوان در چند نکته خلاصه کرد. نخست آنکه بنا بر آنچه پیش‌تر گفته شد چنین شکل سرمایهگذاری در شرایط عادی ریسک زیادی دارد و مبادرت‌کنندگان به آن عموما در مقایسه با سرمایهگذاری بلندمدت در بازه زمانی چندساله بازده کمتری به دست می‌آورند. دوم اینکه در شرایط کنونی به دلیل وزن بالای تحولات سیاسی و ناپختگی اظهارنظرها و تصمیم‌‌‌هایی که بعضا به‌سرعت تغییر می‌کنند، ممکن است در سال‌جاری و سال بعد شاهد نوسان بیشتر قیمت سهام و حکمفرمایی واهمه در این بازار باشیم؛ از این رو احتمال ضرر کم نیست. تمامی اینها سبب می‌شود که بتوان با اطمینان بیشتری اقدام به سرمایهگذاری بلندمدت کرد. در حال حاضر مسائلی نظیر کسری بودجه سال آتی در کنار احتمال کاهش نرخ ارز به سبب توافق احتمالی در خصوص احیای برجام از جمله مسائلی هستند که می‌توانند تاثیر هیجانی بر بازار سهام داشته باشند؛ چرا که هر یک به نحوی می‌توانند بیش واکنشی مثبت و منفی را در خصوص مسائل مختلف به دنبال داشته باشند.
استراتژی صبر
در ماه‌های اخیر، افت قیمت سهام سبب شد برخی از کارشناسان و فعالان قدیمی بازار فرض را بر این بگذارند که فروشندگان سهام در مقاطع فعلی به سبب آنکه سهام خود را در سطوح پایین‌تری نسبت به ارزش واقعی شرکت‌ها به فروش می‌رسانند، در حال زیان هستند. با این حال احتیاط سرمایهگذاران در بازار رمزارز مقایسه عملکرد آنها با تصور تحلیلگران حکایت از آن دارد که رفتار آنها چندان هم اشتباه نبوده؛ چرا که اولا بازار موجودی واحد نیست که عرضه سهام در تمامی نمادهای آن اشتباه باشد؛ ثانیا ماندگاری در این بازار را نمی‌توان با ترکیب ثابتی از پرتفوی ادامه داد و طبیعتا در شرایطی که بیم زیان می‌رود باید سرمایهگذاران از دارایی خود محافظت کنند و ترکیب سبد دارایی را تغییر دهند. در حال حاضر مقایسه بازده بازارها در ماه‌های اخیر نشان می‌دهد که حتی اتخاذ سیاست سرمایهگذاری در سپرده بانکی نیز امری چندان ناپخته نبوده و اگر شخصی در ماه قبل این کار را کرده باشد زیان ندیده است. بنابراین شاید بد نباشد سرمایهگذاران نابلدتر یا ریسک‌گریزتر از مخاطرات موجود در این بازار تا فرارسیدن شرایطی بهتر کناره بگیرند یا حداقل راه سرمایهگذاری غیرمستقیم در این بازار را در پیش بگیرند. بالاخره هرچه باشد، تغییرات قیمت‌ها در بازارها مانند دم و بازدم است و اگرچه احتمال تجربه مجدد جهش سال ۹۹ کمرنگ به نظر می‌رسد؛ اما نمی‌توان فرض را هم بر این گذاشت که رونق در بورس، دیگر مشاهده نخواهد شد.
لزوم توجه به برخی عوامل
با توجه به تمامی آنچه گفته شد، به نظر می‌رسد افراد مشتاق در بورس که قصد سرمایهگذاری غیرفعال (پسیو) دارند و می‌خواهند برای مدت طولانی از تحولات روزانه کنار بگیرند، باید عوامل متعددی را مدنظر قرار دهند. نخست آنکه اگر دارای تخصص کافی در این زمینه نیستند، سعی احتیاط سرمایهگذاران در بازار رمزارز کنند از مشاوران سرمایهگذاری کمک بگیرند یا با سرمایهگذاری در صندوق‌های قابل معامله حضور خود در بازار سرمایه را به آنها بسپارند. دوم اینکه اگر اصرار بر سرمایهگذاری مستقیم دارند، حتما در نظر داشته باشند که به جای عمل کردن بر اساس نظر دیگران، به تحلیل صورت‌های مالی شرکت‌ها و سابقه آنها در سال‌های اخیر بپردازند تا برای انتخاب نمادهای مورد نظر خود تصویر بهتری داشته باشند. تجربیات قبلی نشان می‌دهد که شرکت‌های دارای نقدشوندگی مناسب و آنهایی که متناسب با شرایط اقتصادی و سیاسی کشور طرح‌های توسعه واقع‌بینانه‌تری را در دست اجرا دارند، از وضعیت مناسب‌تری در بلندمدت برخوردار خواهند بود. مضاف بر آنکه وجه نقد و بدهی پایین نیز میتواند تا حد زیادی آینده سرمایهگذاری را ایمن‌‌‌تر کند. در این راستا بهتر است از کیفیت سودآوری گرفته تا نحوه تقسیم سود شرکت مورد توجه سرمایهگذاران قرار گیرد و کنترل مستمر گزارشهای مالی شرکت‌ها به جای قیمت آنها روی تابلو معاملات ملاک معامله‌‌‌گری در تالار شیشه‌‌‌ای باشد. / دنیای اقتصاد
هفت اشتباه رایج که سرمایه گذاران و معامله گران رمزارزها مرتکب می شوند
بازارهای رمزارز بدون انجام اشتباهات ساده و قابل اجتناب به اندازه کافی بی ثبات هستند.
سرمایه گذاری در ارزهای دیجیتال و دارایی های دیجیتال در حال حاضر آسان تر از قبل شده است. کارگزاران آنلاین، صرافی‌های متمرکز و حتی صرافی‌های غیرمتمرکز به سرمایهگذاران انعطاف‌پذیری برای خرید و فروش توکن‌ها بدون گذر از یک مؤسسه مالی سنتی و کارمزدها و کمیسیون‌های سنگینی که همراه آنها است، می‌دهند.
ارزهای دیجیتال به گونه ای طراحی شده اند که به صورت غیرمتمرکز عمل کنند. این بدان معناست که در حالی که آنها یک راه نوآورانه برای انتقال ارزش جهانی نظیر به همتا هستند، هیچ مقام قابل اعتمادی درگیر نیست که بتواند امنیت دارایی های شما را تضمین کند. زمانی که دارایی های دیجیتال خود را در امان نگه دارید، مسئولیت ضرر و زیان شما بر عهده شماست.
در اینجا ما برخی از اشتباهات رایج‌تری را که سرمایهگذاران و معامله‌گران ارزهای دیجیتال مرتکب می‌شوند و اینکه چگونه می‌توانید از خود در برابر ضررهای غیرضروری محافظت کنید، بررسی خواهیم کرد.
گم شدن پسوردها
رمزارزها بر اساس فناوری بلاک چین ساخته شده اند، نوعی از فناوری دفتر کل توزیع شده که سطوح بالایی از امنیت را برای دارایی های دیجیتالی بدون نیاز به نگهبان متمرکز ارائه می دهد. با این حال، این مسئولیت حفاظت را بر عهده دارندگان دارایی میگذارد و ذخیره کلیدهای رمزنگاری در کیف پول دارایی دیجیتال شما به صورت ایمن بخشی جدایی ناپذیر از این امر است.
در بلاک چین، تراکنش‌های دیجیتال با استفاده از کلیدها یا پسوردهای خصوصی ایجاد و امضا می‌شوند که به عنوان یک شناسه منحصربه‌فرد برای جلوگیری از دسترسی غیرمجاز به کیف پول ارز دیجیتال شما عمل می‌کنند. برخلاف رمز عبور یا پین، در صورت گم شدن پسورد خود نمی توانید آنها را بازنشانی یا بازیابی کنید. این امر ایمن نگه داشتن کلیدهای خود را بسیار مهم می کند، زیرا از دست دادن آنها به معنای از دست دادن دسترسی به تمام دارایی های دیجیتال ذخیره شده در آن کیف است.
رمزهای گم شده یکی از رایج ترین اشتباهاتی است که سرمایه گذاران کریپتو مرتکب می شوند. طبق گزارشی از Chainalysis، از 18.5 میلیون بیت کوین (BTC) که تاکنون استخراج شده است، بیش از 20 درصد آن به خاطر رمزهای فراموش شده یا نابجا گم شده است.
ذخیره سکه در کیف پول آنلاین
صرافی های متمرکز ارزهای دیجیتال احتمالاً ساده ترین راه برای سرمایه گذاران برای دستیابی به برخی از ارزهای دیجیتال است. با این حال، این صرافی ها به شما امکان دسترسی به کیف پول هایی که توکن ها را در خود دارند نمی دهند، در عوض خدماتی مشابه بانک ها را به شما ارائه می دهند. در حالی که کاربر از نظر فنی مالک سکه‌های ذخیره شده در پلتفرم است، اما همچنان توسط صرافی نگهداری می‌شود و در مقابل حملات روی پلتفرم آسیب‌پذیر می‌شود و آنها را در معرض خطر قرار می‌دهد.
حملات مستند زیادی به صرافی‌های ارزهای دیجیتال با مشخصات بالا صورت گرفته است که منجر به سرقت میلیون‌ها دلار ارز دیجیتال از این پلتفرم‌ها شده است. امن‌ترین گزینه برای محافظت از دارایی‌های خود در برابر چنین خطراتی، ذخیره ارزهای دیجیتال به صورت آفلاین است، و پس از خرید، دارایی‌ها را به احتیاط سرمایهگذاران در بازار رمزارز یک کیف پول نرم‌افزاری یا سخت‌افزاری خارج کنید.
یک نسخه چاپی از عبارت اولیه خود را نگه ندارید
برای ایجاد یک رمز خصوصی برای کیف پول رمزارز خود، از شما خواسته می شود که یک عبارت اولیه شامل حداکثر 24 کلمه تولید شده به طور تصادفی را با یک ترتیب خاص بنویسید. اگر زمانی دسترسی به کیف پول خود را از دست دادید، از این عبارت اولیه میتوان برای تولید کلیدهای خصوصی و دسترسی به ارزهای دیجیتال احتیاط سرمایهگذاران در بازار رمزارز استفاده کرد.
نگه داشتن سوابق کپی چاپی، مانند یک سند چاپ شده یا یک تکه کاغذ که عبارت seed روی آن نوشته شده است، می تواند به جلوگیری از ضررهای بی مورد ناشی از کیف پول های سخت افزاری آسیب دیده، سیستم های ذخیره سازی دیجیتال معیوب و موارد دیگر کمک کند. درست مانند از دست دادن کلیدهای خصوصی، معامله گران بسیاری از سکه ها را به خاطر رایانه های خراب و هارد دیسک های خراب از احتیاط سرمایهگذاران در بازار رمزارز دست داده اند.
خطای انگشت چرب
خطای انگشت چربی زمانی است که یک سرمایه گذار به طور تصادفی سفارش تجاری را وارد می کند که آن چیزی نیست که در نظر داشت. یک صفر نابجا می تواند منجر به ضررهای قابل توجهی شود و اشتباه تایپ حتی یک رقم اعشار می تواند عواقب قابل توجهی داشته باشد.
یکی از نمونه‌های این خطای انگشت چربی زمانی بود که پلتفرم DeversiFi به اشتباه 24 میلیون دلار هزینه پرداخت کرد. یکی دیگر از داستان های فراموش نشدنی زمانی بود که یک توکن غیرقابل تعویض Bored Ape که بسیار مورد توجه بود، به طور تصادفی به جای 300،000 دلار به قیمت 3000 دلار فروخته شد.
ارسال به آدرس اشتباه
سرمایهگذاران باید هنگام ارسال دارایی‌های دیجیتال به شخص یا کیف پول دیگری بسیار مراقب باشند، زیرا در صورت ارسال به آدرس اشتباه، راهی برای بازیابی آنها وجود ندارد. این اشتباه اغلب زمانی اتفاق می‌افتد که فرستنده هنگام وارد کردن احتیاط سرمایهگذاران در بازار رمزارز آدرس کیف پول توجهی نمی‌کند. تراکنش‌های روی بلاک چین غیرقابل برگشت هستند و برخلاف بانک‌ها، هیچ خط پشتیبانی مشتری برای کمک به این وضعیت وجود ندارد.
این نوع خطا می تواند برای یک سبد سرمایه گذاری کشنده باشد. با این حال، در یک چرخش مثبت وقایع، تتر، شرکتی که در پشت محبوب‌ترین استیبل کوین جهان قرار دارد، بازیابی کرد و یک میلیون دلار تتر (USDT) را به گروهی از معامله‌گران ارزهای دیجیتال که وجوه را به پلتفرم مالی غیرمتمرکز اشتباهی در سال 2020 ارسال کردند، بازگرداند. با این حال، این داستان قطره ای است در دریای نمونه هایی که در آن همه چیز به خوبی پیش نمی رود. دارندگان باید در برخورد با معاملات دارایی دیجیتال مراقب باشند و برای وارد کردن جزئیات زمان بگذارند. وقتی اشتباه کردی دیگه راه برگشتی نیست
تنوع بیش از حد
تنوع برای ایجاد یک سبد ارزهای دیجیتال انعطاف پذیر، به ویژه با سطوح بالای نوسانات در فضا، بسیار مهم است. با این حال، با وجود تعداد زیاد گزینه‌ها و عطش غالب برای سودهای بزرگ، سرمایهگذاران ارزهای دیجیتال اغلب در نهایت به تنوع بیش از حد پرتفوی خود می‌پردازند که میتواند عواقب بسیار زیادی داشته باشد.
تنوع بیش از حد می تواند منجر به این شود که سرمایه گذار تعداد زیادی دارایی با عملکرد ضعیف را در اختیار داشته باشد که منجر به زیان های قابل توجهی شود. بسیار مهم است که فقط در رمزارزها تنوع ایجاد احتیاط سرمایهگذاران در بازار رمزارز کنید که ارزش بنیادی آن مشخص باشد و درک قوی از انواع مختلف دارایی ها و نحوه عملکرد آنها در شرایط مختلف بازار داشته باشید.
تنظیم نکردن یک ترتیب توقف ضرر
استاپ ضرر نوعی سفارش است که سرمایه گذاران را قادر می سازد اوراق بهادار را تنها زمانی بفروشند که بازار به قیمت خاصی برسد. سرمایه گذاران از این برای جلوگیری از از دست دادن پول بیشتر از آنچه که مایل هستند استفاده می کنند، و اطمینان احتیاط سرمایهگذاران در بازار رمزارز حاصل می کنند که حداقل سرمایه اولیه خود را پس می گیرند.
در چندین مورد، سرمایه گذاران به دلیل تنظیم نادرست ضررهای توقف خود قبل از کاهش قیمت دارایی، ضررهای زیادی را تجربه کرده اند. با این حال، همچنین مهم است که به یاد داشته باشید که سفارشات توقف ضرر کامل نیستند و گاهی اوقات ممکن است در صورت سقوط ناگهانی و بزرگ، فروش را آغاز نکنند.
همانطور که گفته شد، اهمیت ایجاد توقف ضرر برای محافظت از سرمایه گذاری ها را نمی توان نادیده گرفت و می تواند به طور قابل توجهی به کاهش ضرر در طول رکود بازار کمک کند.
سرمایه گذاری و تجارت کریپتو یک تجارت پر ریسک است که هیچ تضمینی برای موفقیت ندارد. مانند هر شکل دیگری از معامله، صبر، احتیاط و درک می تواند راه درازی داشته باشد. بلاک چین مسئولیت را بر عهده سرمایه گذار می گذارد، بنابراین بسیار مهم است که قبل از به خطر انداختن پول خود، برای کشف جنبه های مختلف بازار و درس گرفتن از اشتباهات گذشته وقت بگذارید.
شروط بورس بازی در عصر احتیاط
با وجود رشد نماگرهای بورسی در دادوستدهای روز دو‌شنبه و بازگشت سهامداران خرد اما همچنان فضای معاملاتی مملو از تردید و احتیاط است. جایی که هنوز ارزش دادوستدها به زحمت به ۲هزار میلیارد تومان می‌رسد.
به گزارش سرمایه نگر ، با وجود رشد نماگرهای بورسی در دادوستدهای روز دو‌شنبه و بازگشت سهامداران خرد اما همچنان فضای معاملاتی مملو از تردید و احتیاط است. جایی که هنوز ارزش دادوستدها به زحمت به ۲هزار میلیارد تومان می‌رسد. اما شروط بورسبازی موفق در چنین فضایی چیست؟ کدام سهام برای سرمایهگذاری بلندمدت مناسب‌تر هستند؟ درصورت تمایل به بورسبازی مستقیم چه متغیرهایی باید مورد رصد قرار گیرد
لزوم تغییر رویکرد
«دنیایاقتصاد» پیش‌تر در گزارشی با عنوان «آدرس خطا از دو مدل بورسبازی» در خصوص شروط سرمایهگذاری فعال و سرمایهگذاری غیرفعال در بازار سهام سخن گفته بود. دادههای حاصل از تحقیقات جهانی نشان می‌دهد سرمایه‌گذارانی که با نگاه کوتاه‌مدت در بازار سهام فعالیت می‌کنند و به‌عبارت دیگر در بازار سهام فعالیت سفته‌بازانه دارند، به سبب اینکه در این بازار با تحولات کوتاه‌مدت بازار سهام مواجه هستند، نسبت به افرادی که در بازه زمانی بلندمدت سرمایهگذاری می‌کنند با خطر بیشتری روبه‌رو هستند و بازده کمتری نیز به دست می‌آورند. تحقیقات انجام‌شده حکایت از آن دارد که چنین سرمایه‌گذاری‌هایی نسبت به سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت هزینه بیشتری برای سرمایهگذاران دارد. با این حال، بخش عمدهای از فعالان بازارهای مالی سعی می‌کنند در مدت کوتاه‌تری به شناسایی سود بپردازند؛ چرا که سرمایهگذاری بلندمدت از سویی زمان‌بر است و صبر زیادی می‌‌‌طلبد و از سوی دیگر به داشتن دید کلان‌‌‌تر و محاسبات دقیق‌تر نیاز است. اینطور که به نظر می‌رسد با توجه به تحولات ماه‌های اخیر بورس و در جا زدن شاخص‌ها شرایط برای سرمایهگذاری بلندمدت در بازار سهام نسبت به گذشته مساعدتر و نوسان‌گیری در بازار پر مخاطره‌تر است؛ چرا که به سبب حجم پایین معاملات نسبت به گذشته تعداد کمتری از بازیگران می‌توانند تغییرات مثبت و منفی در قیمت سهام ایجاد کنند. بنابراین چند نکته برای فعالیت در بازار کنونی باید مدنظر قرار گیرد.
نیم‌نگاهی به بزرگ‌ترها
در یک سال و نیم اخیر که از شروع ریزش شاخص کل گذشته، تاکنون بارها در خلال سخنان و تصمیمات سیاستگذاران اقتصادی بورسی مشاهده شده که لزوم حمایت از بازار سهام در خلال گفته‌های آنها در بسیاری از موارد به معنای حمایت از صنایع مهم و شاخص‌ساز کشور است. همین امر سبب شده است تا در عمل خرید سهام از سوی حقوقیها نیز به نحوی باشد که در بیشتر روزهای پرعرضه بازار افت کمتری در نمادهای مورد نظر مشاهده شود. این در حالی است که همین نمادها به‌واسطه چینش مالکیتی که دارند و نیز فارغ از بحث بازار سهام و اینکه چه دولتی با چه طرز فکری سرکار باشد، برای دولت‌ها از اهمیت بسیاری برخوردار هستند. برای نشان دادن این اهمیت باید به این نکته اشاره کنیم که در سال‌های اخیر و با شدت گرفتن تحریم‌ها و تنگ‌تر شدن حلقه مبادلات مالی کشور با خارج، بخش مهمی از ارز موجود در بازار از سوی صنایع بورسی صادرات‌‌‌‌محور تامین شده است. پس حتی اگر مباحثی نظیر تغییر در بهره مالکانه معادن، اعمال عوارض و مالیات بر صادرات و موارد دیگری از این دست مطرح شود، باز هم تجربه در بلندمدت نشان داده که چاقو دسته خود را نمی‌برد و شرایط مختلف به نفع صنایع بزرگ تعدیل می‌شود. مضاف بر اینها نکته مهم در خصوص این صنایع این است که اساسا حجم بالای سهام آنها امکان بروز نوسانات شدید و هیجانی را از آنها سلب می‌کند و در شرایط عدم‌اطمینان امنیت بیشتری برای سرمایهگذاران ایجاد می‌کند. پتانسیل‌‌‌های بنیادی قوی و آینده روشن از دیگر عوامل مهمی است که میتواند سهامداری بلندمدت در صنایع مذکور را تضمین کند.
خطر نوسان‌گیری
نوسان‌گیرها نه‌فقط در بورس تهران، بلکه در تمامی بازار سهام جهان نقش مهمی ایفا می‌کنند. تعداد زیاد آنها نسبت به سرمایهگذاران بلندمدت و تعداد زیاد معاملاتی که آنها در بازارها انجام می‌دهند، سبب می‌شود نقدشوندگی بازار سهام در سطح مناسبی باقی بماند. همین عوامل سبب شده است تا هم نحوه معاملاتی آنها و هم آزادی عملشان در بازارهای مالی به عنوان امری مفید (والبته در مواردی پر مخاطره) به رسمیت شناخته شود. با این حال به نظر می‌آید در برهه کنونی سهامداری در بازار سهام فعلا مساله‌ای پرمخاطره است. دلیل این امر را میتوان در چند نکته خلاصه کرد. نخست آنکه بنا بر آنچه پیش‌تر گفته شد چنین شکل سرمایهگذاری در شرایط عادی ریسک زیادی دارد و مبادرت‌کنندگان به آن عموما در مقایسه با سرمایهگذاری بلندمدت در بازه زمانی چندساله بازده کمتری به دست می‌آورند. دوم اینکه در شرایط کنونی به دلیل وزن بالای تحولات سیاسی و ناپختگی اظهارنظرها و تصمیم‌‌‌هایی که بعضا به‌سرعت تغییر می‌کنند، ممکن است در سال‌جاری و سال بعد شاهد نوسان بیشتر قیمت سهام و حکمفرمایی واهمه در این بازار باشیم؛ از این رو احتمال ضرر کم نیست. تمامی اینها سبب می‌شود که بتوان با اطمینان بیشتری اقدام به سرمایهگذاری بلندمدت کرد. در حال حاضر مسائلی نظیر کسری بودجه سال آتی در کنار احتمال کاهش نرخ ارز به سبب توافق احتمالی در خصوص احیای برجام از جمله مسائلی هستند که می‌توانند تاثیر هیجانی بر بازار سهام داشته باشند؛ چرا که هر یک به نحوی می‌توانند بیش واکنشی مثبت و منفی را در خصوص مسائل مختلف به دنبال داشته باشند.
استراتژی صبر
در ماه‌های اخیر، افت قیمت سهام سبب شد برخی از کارشناسان و فعالان قدیمی بازار فرض را بر این بگذارند که فروشندگان سهام در مقاطع فعلی به سبب آنکه سهام خود را در سطوح پایین‌تری نسبت به ارزش واقعی شرکت‌ها به فروش می‌رسانند، در حال زیان هستند. با این حال مقایسه عملکرد آنها با تصور تحلیلگران حکایت از آن دارد که رفتار آنها چندان هم اشتباه نبوده؛ چرا که اولا بازار موجودی واحد نیست که عرضه سهام در تمامی نمادهای آن اشتباه باشد؛ ثانیا ماندگاری در این بازار را نمی‌توان با ترکیب ثابتی از پرتفوی ادامه داد و طبیعتا در شرایطی که بیم زیان می‌رود باید سرمایهگذاران از دارایی خود محافظت کنند و ترکیب سبد دارایی را تغییر دهند. در حال حاضر مقایسه بازده بازارها در ماه‌های اخیر نشان می‌دهد که حتی اتخاذ احتیاط سرمایهگذاران در بازار رمزارز سیاست سرمایهگذاری در سپرده بانکی نیز امری چندان ناپخته نبوده و اگر شخصی در ماه قبل این کار را کرده باشد زیان ندیده است. بنابراین شاید بد نباشد سرمایهگذاران نابلدتر یا ریسک‌گریزتر از مخاطرات موجود در این بازار تا فرارسیدن شرایطی بهتر کناره بگیرند یا حداقل راه سرمایهگذاری غیرمستقیم در این بازار را در پیش بگیرند. بالاخره هرچه باشد، تغییرات قیمت‌ها در بازارها مانند دم و بازدم است و اگرچه احتمال تجربه مجدد جهش سال ۹۹ کمرنگ به نظر می‌رسد؛ اما نمی‌توان فرض را هم بر این گذاشت که رونق در بورس، دیگر مشاهده نخواهد شد.
لزوم توجه به برخی عوامل
با توجه به تمامی آنچه گفته شد، به نظر می‌رسد افراد مشتاق در بورس که قصد سرمایهگذاری غیرفعال (پسیو) دارند و می‌خواهند برای مدت طولانی از تحولات روزانه کنار بگیرند، باید عوامل متعددی را مدنظر قرار دهند. نخست آنکه اگر دارای تخصص کافی در این زمینه نیستند، سعی کنند از مشاوران سرمایهگذاری کمک بگیرند یا با سرمایهگذاری در صندوق‌های قابل معامله حضور خود در بازار سرمایه را به آنها بسپارند. دوم اینکه اگر اصرار بر سرمایهگذاری مستقیم دارند، حتما در نظر داشته باشند که به جای عمل کردن بر اساس نظر دیگران، به تحلیل صورت‌های مالی شرکت‌ها و سابقه آنها در سال‌های اخیر بپردازند تا برای انتخاب نمادهای مورد نظر خود تصویر بهتری داشته باشند. تجربیات قبلی نشان می‌دهد که شرکت‌های دارای نقدشوندگی مناسب و آنهایی که متناسب با شرایط اقتصادی و سیاسی کشور طرح‌های توسعه واقع‌بینانه‌تری را در دست اجرا دارند، از وضعیت مناسب‌تری در بلندمدت برخوردار خواهند بود. مضاف بر آنکه وجه نقد و بدهی پایین نیز میتواند تا حد زیادی آینده سرمایهگذاری را ایمن‌‌‌تر کند. در این راستا بهتر است از کیفیت سودآوری گرفته تا نحوه تقسیم سود شرکت مورد توجه سرمایهگذاران قرار گیرد و کنترل مستمر گزارشهای مالی شرکت‌ها به جای قیمت آنها روی تابلو معاملات ملاک معامله‌‌‌گری در تالار شیشه‌‌‌ای باشد. / دنیای اقتصاد
دیدگاه شما